Expectância: o número que diz se uma estratégia funciona

A expectância é o valor médio que uma estratégia ganha ou perde por operação. Não é o resultado de uma operação, de uma semana ou de um mês bom. É a média de longo prazo que você obteria ao repetir o mesmo setup muitas vezes.

Ela responde a uma pergunta simples: toda vez que você pega esse setup, quanto espera ganhar? Se a resposta é positiva, a estratégia paga com o tempo. Se é negativa, nenhuma disciplina faz ela funcionar.

Essa diferença importa. Uma estratégia de expectância positiva sobrevive a uma sequência de perdas. Uma de expectância negativa acaba com a conta, por melhor que a última operação tenha parecido.

A versão comum é: expectância = (taxa de acerto x ganho médio) - (taxa de erro x perda média). As duas taxas são decimais que somam 1.

Digamos que um setup acerta 60% das vezes, o ganho médio é 300 $ e a perda média é 200 $. A expectância é (0,60 x 300) - (0,40 x 200), ou seja 180 - 80, ou 100 $ por operação.

Você também pode escrever em R. Se o ganho médio é 1,5R e a perda média é 1R, o mesmo setup de 60% dá (0,60 x 1,5) - (0,40 x 1), ou 0,5R por operação. Trabalhar em R deixa estratégias com tamanhos de posição diferentes comparáveis.

Nenhuma das versões precisa de planilha. Ela precisa das duas médias, e elas só existem se você registrar todas as operações, não só as que lembra.

Pegue um setup de rompimento com 45% de acerto, ganho médio de 650 $ e perda média de 250 $. A expectância é (0,45 x 650) - (0,55 x 250), ou seja 292,50 - 137,50, ou 155 $ por operação.

Em 100 operações isso dá cerca de 15.500 $ antes das taxas. O trader perde mais operações do que ganha e ainda assim lucra, porque os acertos são quase três vezes maiores que as perdas.

Repare no que a taxa de acerto esconde. Sozinha, 45% parece uma estratégia fracassada. Com o retorno ao lado, ela é forte.

Agora pegue um setup que acerta 70% das vezes. O ganho médio é 80 $ e a perda média é 350 $. A expectância é (0,70 x 80) - (0,30 x 350), ou seja 56 - 105, ou -49 $ por operação.

Esse trader acerta na maior parte do tempo e mesmo assim perde cerca de 4.900 $ em 100 operações. Ele realiza lucros cedo e deixa as perdas correrem, o jeito mais comum de construir uma taxa de acerto alta e uma conta perdedora.

O diário mostra isso com clareza quando as médias estão na sua frente. Sem elas, a lembrança de todas aquelas operações verdes mantém o hábito vivo.

A taxa de acerto diz com que frequência você tem razão. A expectância diz se ter razão paga. Uma estratégia pode ter ao mesmo tempo taxa de acerto alta e expectância negativa, e o mercado não se importa com quantas vezes você acertou.

Existe também a variância. Uma expectância positiva de 100 $ por operação não significa que toda operação ganha 100 $. Dez perdas seguidas podem acontecer com uma boa estratégia, e é nessa sequência que a maioria das contas morre.

Por isso tamanho de posição e expectância andam juntos. Uma vantagem positiva com risco exagerado termina igualmente em conta zerada, porque a sequência de perdas chega antes de a média ter tempo de agir.

Comece com os números que você já tem: número de operações, acertos, ganho médio e perda média. Calcule a expectância por estratégia, por ativo ou por sessão, não apenas para a conta inteira.

Separe as estratégias antes de comparar. Um único número misturado esconde o setup que paga e o que drena a conta em silêncio. O mesmo vale para comprado contra vendido e para condições de mercado diferentes.

Revise todo mês e desconfie de qualquer número baseado em menos de 30 operações. Amostras pequenas produzem números empolgantes que depois desaparecem. Deixe a amostra crescer antes de mudar seu plano.

Quando a expectância é positiva, o trabalho é continuar pegando o setup. Quando é negativa, nenhuma confiança conserta. Mude o setup ou pare de operá-lo.