Erwartungswert: die eine Zahl, die sagt, ob eine Strategie funktioniert

Der Erwartungswert ist der durchschnittliche Betrag, den eine Strategie pro Trade gewinnt oder verliert. Er ist nicht das Ergebnis eines Trades, einer Woche oder eines guten Monats. Er ist der langfristige Durchschnitt, den du bekommst, wenn du dasselbe Setup oft genug wiederholst.

Er beantwortet eine einfache Frage: Wie viel erwartest du zu verdienen, jedes Mal wenn du dieses Setup nimmst? Ist die Antwort positiv, zahlt sich die Strategie mit der Zeit aus. Ist sie negativ, macht keine noch so große Disziplin daraus einen Gewinner.

Dieser Unterschied zählt. Eine Strategie mit positivem Erwartungswert übersteht eine Verlustserie. Eine mit negativem Erwartungswert nimmt irgendwann das Konto, so gut sich der letzte Trade auch angefühlt hat.

Die gängige Version lautet: Erwartungswert = (Trefferquote x durchschnittlicher Gewinn) - (Verlustquote x durchschnittlicher Verlust). Beide Quoten sind Dezimalzahlen, die zusammen 1 ergeben.

Angenommen, ein Setup gewinnt 60 % der Zeit, der durchschnittliche Gewinn liegt bei 300 $ und der durchschnittliche Verlust bei 200 $. Dann ist der Erwartungswert (0,60 x 300) - (0,40 x 200), also 180 - 80, oder 100 $ pro Trade.

Du kannst ihn auch in R ausdrücken. Beträgt der durchschnittliche Gewinn 1,5R und der durchschnittliche Verlust 1R, ergibt dasselbe 60%-Setup (0,60 x 1,5) - (0,40 x 1), also 0,5R pro Trade. In R lassen sich Strategien mit unterschiedlichen Positionsgrößen vergleichen.

Keine der beiden Versionen braucht eine Tabellenkalkulation. Sie braucht die zwei Durchschnitte, und die gibt es nur, wenn du jeden Trade festhältst, nicht nur die, an die du dich erinnerst.

Nimm ein Ausbruchs-Setup mit 45 % Trefferquote, einem durchschnittlichen Gewinn von 650 $ und einem durchschnittlichen Verlust von 250 $. Der Erwartungswert ist (0,45 x 650) - (0,55 x 250), also 292,50 - 137,50, oder 155 $ pro Trade.

Auf 100 Trades sind das rund 15.500 $ vor Gebühren. Der Trader verliert mehr Trades als er gewinnt und verdient trotzdem Geld, weil die Gewinne fast dreimal so groß sind wie die Verluste.

Beachte, was die Trefferquote verdeckt. Für sich genommen klingen 45 % nach einer schwachen Strategie. Mit der Auszahlung dahinter ist sie stark.

Jetzt ein Setup, das 70 % der Zeit gewinnt. Der durchschnittliche Gewinn ist 80 $, der durchschnittliche Verlust 350 $. Der Erwartungswert ist (0,70 x 80) - (0,30 x 350), also 56 - 105, oder -49 $ pro Trade.

Dieser Trader hat meistens recht und verliert auf 100 Trades trotzdem etwa 4.900 $. Er nimmt Gewinne zu früh mit und lässt Verluste laufen, der häufigste Weg zu einer hohen Trefferquote und einem leeren Konto.

Das Journal zeigt es klar, sobald die Durchschnitte vor dir liegen. Ohne sie hält die Erinnerung an all die grünen Trades die Gewohnheit am Leben.

Die Trefferquote sagt, wie oft du recht hast. Der Erwartungswert sagt, ob es sich lohnt, recht zu haben. Eine Strategie kann eine hohe Trefferquote und einen negativen Erwartungswert haben, und dem Markt ist egal, wie oft du richtig lagst.

Dazu kommt die Varianz. Ein positiver Erwartungswert von 100 $ pro Trade heißt nicht, dass jeder Trade 100 $ bringt. Auch mit einer guten Strategie sind zehn Verluste in Folge möglich, und genau an dieser Serie sterben die meisten Konten.

Deshalb gehören Positionsgröße und Erwartungswert zusammen. Ein positiver Vorteil mit überhöhtem Risiko endet trotzdem in einem geplatzten Konto, weil die Verlustserie kommt, bevor der Durchschnitt wirken kann.

Beginne mit den Zahlen, die du schon hast: Anzahl der Trades, Gewinne, durchschnittlicher Gewinn und durchschnittlicher Verlust. Berechne den Erwartungswert pro Strategie, pro Symbol oder pro Session, nicht nur für das ganze Konto.

Trenne die Strategien, bevor du vergleichst. Eine einzige gemischte Zahl verdeckt das Setup, das zahlt, und das, das das Konto leise leert. Dasselbe gilt für Long gegen Short und für unterschiedliche Marktphasen.

Prüfe ihn monatlich und hinterfrage alles, was auf weniger als 30 Trades beruht. Kleine Stichproben liefern aufregende Zahlen, die wieder verschwinden. Lass die Stichprobe wachsen, bevor du deinen Plan änderst.

Ist der Erwartungswert positiv, besteht die Aufgabe darin, das Setup weiter zu nehmen. Ist er negativ, hilft kein Selbstvertrauen. Ändere das Setup oder höre auf, es zu handeln.